伯克希尔哈撒韦公司二季度运营业绩稳健增长，净利润翻倍，投资收益是主要推手。此外，当季净买入股票约 198 亿美元，其中包括斥资约 100 亿美元买入 Alphabet 普通股，以及约 45 亿美元用于回购伯克希尔自身股份。
8 月 8 日，伯克希尔公布的最新数据显示，受益于股票投资组合未实现收益大幅回升，二季度 GAAP 口径净利润同比几乎翻倍，达 256.67 亿美元，较上年同期的 123.70 亿美元增长约 107%。上半年净利润为 357.73 亿美元，同比增长约 111%。
与此同时，公司二季度回购约 45 亿美元自家股票，为股东带来了自 2021 年以来规模最大的季度股东回报，远高于一季度的 2.35 亿美元。上半年累计回购规模约 48 亿美元。
此外，公司二季度净买入股票约 198 亿美元，其中包括斥资约 100 亿美元买入 Alphabet 普通股，谷歌正式进入前五大持仓。此前，Abel 亲自参与锚定了 Alphabet 规模达 850 亿美元的融资项目，并随即披露伯克希尔建仓 Alphabet 股票的消息，两者之间的时间节点显示 Abel 在推进大型交易时节奏明快。
在现金储备方面，财报显示，截至 6 月 30 日，伯克希尔保险及其他业务持有现金、现金等价物和美国短期国债合计约 3592 亿美元（扣除未结算购买款后），较 2025 年底出现明显下降。
净利润翻倍背后：投资收益是主要推手，多业务线驱动运营利润增长
二季度净利润的大幅跳升，主要由投资收益驱动。二季度税后投资收益为 126.84 亿美元，其中股票投资组合未实现收益增加约 109 亿美元，税后已实现投资收益约 18 亿美元。
相比之下，2025 年二季度因计入对卡夫亨氏投资 37.60 亿美元的减值损失，净利润受到显著拖累。
财报显示，卡夫亨氏股权投资的账面价值为 87.60 亿美元，高于市价的 76.92 亿美元，尽管账面价值超出公允价值约 11 亿美元（12.2%），但经过评估，管理层认为减值条件尚不满足，暂未计提损失。
财报还显示，2026 年二季度运营利润为 129.83 亿美元，较去年同期的 111.60 亿美元增长约 16%；上半年运营利润达 243.29 亿美元，同比增长约 17%。
从各业务板块来看，制造、服务与零售板块二季度表现最为突出，运营利润达 44.70 亿美元，较去年同期的 36.01 亿美元增长约 24%，上半年合计为 76.69 亿美元，同比增约 15%。
铁路运输业务 BNSF二季度贡献运营利润 15.58 亿美元，同比增长约 6%（上半年同比增长 9.5%）；
伯克希尔哈撒韦能源公司二季度利润为 8.91 亿美元，较上年同期的 7.02 亿美元增长约 27%。
与实体业务的火热形成对比，伯克希尔的传统强项——保险业务却出现了明显的分化与降温。
保险承保利润二季度为 17.31 亿美元，较去年同期的 19.92 亿美元有所下滑；
保险投资收益为 30.59 亿美元，同比亦有所收窄，较上年同期的 33.67 亿美元下降约 9%（上半年同比下降 8.3%）。
值得注意的是，" 其他 " 类别表现亮眼，二季度贡献 12.74 亿美元，而上年同期仅为 0.32 亿美元。
公司披露，这一变化主要源于外汇损益的大幅改善—— 2026 年二季度非美元计价债务产生外汇收益 3.26 亿美元，上半年为 5.75 亿美元；而 2025 年同期分别录得外汇损失 8.77 亿美元和 15.90 亿美元。
现金山消退背后：45 亿美元回购、重返股票净买家、两笔大型收购
财报显示，二季度伯克希尔斥资45.27 亿美元回购自家股票，而一季度的回购规模仅约 2.35 亿美元。上半年合计回购约 47.6 亿美元，绝大多数集中在第二季度。
从月度数据看，4 月份零回购，5 月开始建仓，6 月明显提速。仅 6 月份，公司就回购了约 714 万股 B 股，平均价格约 487.98 美元，以及 413 股 A 股，平均价格约 73.38 万美元。
如果说大规模回购本身已足够引人关注，那么以下这组数字在资本配置层面的意义更为深远。
财报显示，2026 年上半年，伯克希尔购入股票 394.05 亿美元，出售股票 277.80 亿美元，净买入约 116.25 亿美元。而 2025 年同期，伯克希尔是净卖出约 45 亿美元的状态。
换言之，伯克希尔已从过去连续数年持续减仓、积累现金的模式，切换为公开市场的净增持。
结合持仓变化来看，前五大股票持仓中，Alphabet（谷歌母公司）已正式进入榜单，与美国运通、苹果、美国银行、可口可乐并列，五大重仓股合计占股票投资组合的 66%。
财报数据显示，" 商业、工业及其他 " 类别股票的成本基础从年初的约 580 亿美元猛增至 821 亿美元，半年内增加超过 240 亿美元，而持仓则大幅增至 1288.16 亿美元，反映出二季度大规模主动加仓——上半年净购入权益类证券约 117 亿美元。
截至 6 月 30 日，伯克希尔权益类投资的公允价值达 3237.79 亿美元，较年初的 2977.78 亿美元增加 260 亿美元，持仓成本仅为 1065.21 亿美元，账面浮盈高达 2172.58 亿美元。
除股票买入和回购之外，2026 年上半年还有两笔体量可观的实体收购，进一步拉低了现金储备。
第一笔：1 月 2 日，伯克希尔以约 94 亿美元完成对西方石油旗下化工业务 OxyChem 的收购。OxyChem 是全球基础化学品制造商，产品广泛应用于水处理、医药、建筑等领域，收购完成后即纳入工业制品板块并表，二季度贡献营收约 14 亿美元。
第二笔：Taylor Morrison 收购于 7 月 24 日正式完成，伯克希尔以每股 72.5 美元现金收购这家美国知名住宅建筑商，总股权对价约 68 亿美元。Taylor Morrison 将被纳入建筑产品板块，与 Clayton Homes、Shaw、Johns Manville 等业务并列，而且此次收购的时机——在高利率导致住宅市场相对低迷之际——显示出 Abel 对住宅建设长期需求的信心。
这两笔收购合计约 162 亿美元现金支出，加上 116 亿美元股票净买入和约 48 亿美元自身回购，Greg Abel 执掌伯克希尔以来的资本部署节奏正在全面提速。
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